易游体育官网首页成本支撑与产能释放共振电解铝行业开启新一轮景气周期

　　2025年1-2月，中国原铝（电解铝）产量达732万吨，同比增长2.6%。1月国内电解铝厂运行产能总体稳定，但铸锭比例显著上升；2月随着吨铝利润回升至1600元/吨以上，四川、广西等前期减产企业陆续复产，推动行业运行产能攀升至4100万吨，创历史新高。

　　国家统计局数据显示，2025年1-2月，中国原铝（电解铝）产量达732万吨，同比增长2.6%。1月国内电解铝厂运行产能总体稳定，但铸锭比例显著上升；2月随着吨铝利润回升至1600元/吨以上，四川、广西等前期减产企业陆续复产，推动行业运行产能攀升至4100万吨，创历史新高。这一变化与近期LME铝价站稳2300美元/吨、沪铝主力合约突破19000元/吨的强势表现形成呼应，折射出电解铝行业在成本重构与需求扩张的双重驱动下，正逐步走出低谷。

　　电解铝行业的复苏始于成本端的边际改善。2025年初，国内动力煤现货价格同比下跌12%，推动电解铝完全成本降至16530元/吨，较去年同期下降8.7%。当吨铝利润转正后，闲置产能的快速重启成为必然选择四川电解铝厂通过技改将吨铝电耗降至13500千瓦时以下，广西企业则利用区域绿电优势降低碳排放成本。这种“成本洼地”效应不仅吸引本地企业扩产，还促使云南、内蒙古等新兴产区加快电解槽建设进度。据中国有色金属工业协会统计，2025年一季度新增投产电解铝产能达60万吨，yiyou体育，其中40%集中在西南地区易游体育官网首页。

　　产能释放并未导致供给过剩，反而因需求端超预期回暖而形成紧平衡。一方面，新能源汽车与光伏产业链的爆发式增长带来强劲增量：1-2月新能源汽车铝板订单同比增长58%，光伏组件用铝边框需求量突破45万吨。另一方面，传统领域需求韧性超预期：房地产竣工面积同比降幅收窄至-3.2%，家电出口量同比增长11.3%，带动铝型材需求稳中有升。这种“新旧动能切换”的供需格局，使得国内电解铝社会库存从年初的126万吨降至3月的98万吨，降幅达23%。LME铝库存同期减少17%，显示海外市场对中国的需求预期持续升温。

　　当前电解铝行业的繁荣背后，暗含着深层次的产业变革。在“双碳”目标约束下，电解铝作为碳排放大户正加速向绿色低碳转型。内蒙古某大型铝企投资建设的200万千瓦风光储一体化项目，使吨铝碳排放量降至8.1吨，较行业平均水平低30%；云南电解铝基地依托水电资源，清洁能源占比提升至92%。这种转型不仅降低了环境成本，更增强了国际竞争力欧洲碳边境税政策下，中国绿色电解铝的出口溢价已扩大至50-80美元/吨。与此同时，中国企业通过收购几内亚矿源、在印尼建设氧化铝厂等举措，逐步掌控全球产业链上游线月中国电解铝进口量同比下降32%，而出口量同比暴涨210%，反映出产业格局的深刻调整。

　　尽管行业景气度回升，但电解铝市场仍面临多重不确定性。首先，美国2月CPI同比上涨3.8%强化了通胀反复风险，美联储推迟降息可能导致美元走强压制大宗商品价格；其次，国内电解铝产能天花板虽在4500万吨，但当前运行产能已接近4100万吨，需警惕区域电力供应紧张引发的减产风险；最后，国际贸易摩擦加剧背景下，欧美对中国铝制品的反倾销调查可能升级。不过，从长期看，新能源革命带来的需求红利远超短期波动国际能源署（IEA）预测，2030年全球交通用铝量将较2025年翻倍，光伏用铝需求将增长150%。这种“绿色刚性需求”与国内成本优势的结合，或推动电解铝行业进入持续5-10年的景气周期易游体育官网首页。